港股方面亦大幅下跌，恒生指数收盘跌1.89%，报19229.97点；恒生科技指数跌2.57%，报4246.2点。恒生科技指数成分股中，百度大跌逾8%领跌，其最新发布的三季度财报不佳；此外，商汤、华虹半导体、金蝶国际股价均重挫7%。

多重因素引发市场恐慌

A股大幅下跌背后，主要有哪些原因？

北京某大型券商首席策略分析师向《华夏时报》记者表示，A股大跌背后有多重原因，一方面市场在经历了前期大涨后存在较大回调需求；另一方面，地缘政治紧张局势加剧、存在“小作文”传言等影响了市场情绪。他认为，沪指回调至3200点附近并不意外，可逢低布局跨年行情。

据央视新闻报道，当地时间11月21日晚，俄罗斯总统普京发表电话讲话称，11月21日当天，“俄军对乌克兰军工企业进行了联合打击。攻击中俄军测试了没有搭载核弹头、代号‘榛树’的新型中程高超音速导弹”。该导弹能够以10马赫的速度打击目标，目前没有反导系统可以拦截这种类型的导弹。

11月22日，随着地缘局势升温，国际金价显著上涨，纽约商品交易所黄金期货、现货黄金均涨逾1%，重回2700美元/盎司上方，创近两周高位。

此外，投资者仍在权衡特朗普重返白宫后的政策影响。11月22日，就特朗普此前计划对中国征收60%关税的言论，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文回应表示，历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格。因为最终关税是由进口国的消费者和最终用户来支付，它必然导致了消费者支付价格的上升，用户成本在提高，物价上涨导致了通货膨胀。

王受文表示，中国和美国是世界上最大的两个经济体，两国经济有很强的互补性。中国和美国如果能够在经贸关系方面保持一个稳定的、健康的、可持续的发展态势，既有利于中国人民、美国人民，也有利于世界各国人民，这也是国际社会的期待。

市场短期或维持震荡

展望后市，星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，目前市场处于宏观流动性相对宽松、经济基本面修复存在时滞的宏观环境中，由于尚未形成阶段性主线，情绪变化和资金交易行为可能是近期股市走势的重要影响因素，消息层面对股市结构的影响较为明显，短期市场可能以指数震荡、板块轮动为主。

不过，从10月经济数据和11月高频数据来看，国内经济正在逐步企稳，预计后续1—2个季度能看到经济的连续好转，基本面表现将进一步带动股市表现，叠加当前股市整体处于合理点位，虽然部分高价股市盈率估值略高，但大部分行业处于合理偏低的估值水平，从稍长的角度看，股市震荡企稳是较为确定的事。

天风证券分析师吴开达分析指出，市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，类似2023年上半年的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状边走边看，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现，惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。

他认为，从交易节奏看，后续基本面改善的证实还需要时间，资金面和基本面的背离状态可能持续。不仅使得市场呈现宽幅震荡特征，也使得主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低，挖掘低位“基本面主题共振机会”稳扎稳打。建议把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。

长城证券研报表示，并购重组在中长期内都是值得追踪的主题。在当前阶段，并购重组能够在满足企业融资需求的同时，进一步盘活资产，提高上市公司质量，这也是现阶段资本市场改革的核心诉求之一。可以从同一控制下的并购、产业链需要内部整合来提高竞争力两条线索挖掘潜在的并购重组机会。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶